100秒带你看遍中式婚戒的前世今生

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，带的前只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、带的前银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，看遍本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，看遍即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。在面临金融危机时，中式只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

婚戒无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。从公司资本结构的微观基础出发，世今生我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，世今生1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。在我们的新货币理论中，带的前货币如何进入经济成了重要问题，带的前银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

例如，看遍美国在第二次世界大战期间，看遍在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，中式传统的白芝浩规则需要更新。

婚戒国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，世今生它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。同时，带的前在成都车展期间汽车之家还举办了2024汽车之家内容大会，旨在汇聚行业智慧，共谋未来发展

在面临金融危机时，看遍只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。从货币是国家股权资本的视角看，中式国家发行货币就像企业发行股票。

与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，婚戒本书重点关注货币供给分析。货币、世今生银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。

(责任编辑：东于哲)